海松资本陈立光：真正穿越窄门的，是找到时代底层驱动力的长期主义者 | 海松·声浪

9月2-4日，由 FOFWEEKLY 主办的“2026母基金年度论坛暨第七届鹭江创投论坛“在厦门召开，海松资本CEO、管理合伙人陈立光先生受邀出席活动并于主会场发表演讲《穿越窄门：硬科技投资的时代命题与破局之道》。
 

何为窄门？是少有人走的路，但也唯有走通它，才能抵达真正的开阔。硬科技投资，恰是这样一扇窄门——它承载着时代最澎湃的机遇，也考验着穿越者的清醒与定力。当非共识在市场冷眼中被验证，当K型分化笼罩一级市场，真正能穿门而过的，从来不是追随热度的脚步，而是找到时代底层驱动力的长期主义者。

 

PART 1

喧嚣过后 热市场下的冷思考

 

长鑫科技、宇树科技的市值高企，一级市场众多明星创业公司的估值飞涨是近期行业的关注热点。硬科技与人工智能的热浪扑面而来，时代似乎给出了最热烈的注脚。

 

在技术周期、资本和政策多维支撑下，新技术和新产业指数级增长超越预期，人工智能及相关未来产业的崛起，是革命性的时代巨变，更是时代机遇。

 

而在时代热度的背后，长鑫、宇树，也都曾领教过一级市场的冷眼，它们后来的成就，恰恰印证了一个朴素但亘古不变的道理：非共识，依然是创造价值最重要的来源。
 

热潮的另一面，是中美均存在K型分化——全球同此凉热。同时一级市场FOMO情绪蔓延，浮躁之气渐起，行业甚至存在“to VC”、“to 政府”的融资套路或商业模式。当热度推高一切，泥沙俱下在所难免，市场正站在退潮见真章的关口。

 

更现实的是，前沿科技商业化慢、资本化慢，天然与基金周期错配。若只寄望于周期性和共识性热度助推收益，既不可持续，亦潜藏高风险。因此，唯有发掘并锚定真正的时代底层驱动力，方可实现可持续的价值创造。

 

PART 2

溯本求源 驱动产业变革的核心力量

 

投资的本质，从来不是与市场博弈，而是在不确定的时代里，找到足够确定的坐标。当一级市场的喧嚣退去、泡沫出清，真正能够穿越周期的，从来不是追逐热点的运气，而是对底层驱动力的清醒认知。硬科技的下一个十年，由四重驱动共同锚定——它们既是时代变量，也是时代机遇。

 

其一，AI 深度推动相关需求长期增长。人工智能正在经历从技术到产业、从训练到推理的全面扩散：智算中心从万卡走向十万卡集群，端侧AI与物理AI加速落地。AI Infra 是贯穿整个 AI 发展周期的长期确定性需求与卖水机会，其指数级增长是“长坡”，而非“脉冲”；当前市场的核心矛盾已从需求约束转向供给约束，围绕扩产逻辑的结构性投资机会正在显现。

 

其二，技术创新拉动新的结构性投资机会。以集成电路产业为例，传统技术路线正在触及物理极限，功耗墙、内存墙、带宽墙三大瓶颈日益凸显，技术演进变得越来越贵、越来越慢。这种压力沿“架构—存储—封装—互联—设备”的瓶颈链传导，倒逼产业链各环节实现技术革新，产业结构性变革的机遇由此展开。特别是，在中美竞争的时代主题下，产业的结构性变革既是创新，也是安全。

 

其三，大国博弈推动相关领域由“可选项”成为“必答题”。在全球科技竞争的新格局下，AI及其基础设施已上升为国家核心战略，中美两国均开启国家级战略资源投入与产业布局。随着技术壁垒与供应链限制持续加剧，自主安全可控与后续创新突围，已从“可选项”变为“必答题”；行业增长，正在由技术变革与资本积累共同驱动。

 

其四，本土优势支撑从国产替代到并跑领跑。人才红利、场景优势与产业优势的叠加，为技术落地、产品迭代与规模化应用提供了绝佳土壤。在政策扶持、市场需求、技术突破的三重驱动下，中国AI产业及部分未来产业，正迎来从跟跑到并跑、局部领跑的产业跃迁机遇。
 

与此同时，科技行业的投资逻辑正在发生深刻变化。过去十年，一批龙头上市企业已然崛起，填补空白、国产替代的空间正在收窄，硬科技投资由此迈入依靠深度产业运营能力获取收益的新阶段。

 

机会正在分化：尚待填补的空白领域，突破难度大、市场空间收窄，更适合具备产业链、资金与人才优势的龙头企业；而在新型存储、新型算力芯片、新型前道设备等创新赛道，依然孕育着创业公司的突破机会。

 

面对这样的变化，海松资本的选择，是依靠深度产业认知与产业资源，同步押注——既围绕产业链，深度绑定产业龙头共同孵化、深度布局；亦持续跟进结构化创新赛道，广泛覆盖国内外头部产业侧、科研侧出身的S级创业团队，在创新赛道支持优秀的创业公司从0到1，突围攻坚、创造价值。

 

 

PART 3

破局之道  于不确定性中创造确定性

 

穿越窄门，靠的不是运气，而是能力。在多年的产业深耕中，我们把破局之道凝结为“三力”——“眼力、定力、合力”。

 

眼力      穿透泡沫，发现“水下明珠”

 

当前的市场，“伪需求”与“真技术”鱼龙混杂，技术路线的判断门槛被推至前所未有的高度。谁能辨明真伪、预见拐点，谁才能真正穿越窄门。

 

海松资本曾精准前瞻布局智能驾驶、新能源、半导体先进设备、GPU等赛道，在浪潮涌起之前落子；面对当下的市场，我们也将继续沿着产业真实需求的脉络，提前卡位下一代技术的确定性机会。

 

背后依仗的，是来自产业视角的深度行研驱动——围绕AI产业链图谱式挖掘，与龙头企业协同布局水下赛道，并凭借“龙头企业×科研院所”的技术外脑验证路线真伪与先进性，让眼力始终建立在产业认知之上。

 

定力      跨越周期，坚守长期价值

 

当前的市场，情绪波动剧烈，估值泡沫与资本寒冬交替出现，追涨杀跌者众，能够穿越周期的，唯有坚持长期主义的投资机构。定力从来不是消极等待，而是多种能力的叠加：

 

策略定力：坚守AI驱动的基础设施、前沿科技等硬核主赛道，始终围绕产业真实需求与技术迭代逻辑布局，避免短期风口陷阱。

 

估值定力：不参与非理性的估值博弈。凭借对产业成本的深刻理解和与产业龙头的深度协同，判断企业的合理估值区间，敢于在市场狂热时冷静，在市场低迷时出手。

 

周期定力：通过产业资源深度赋能，耐心陪伴企业穿越研发和量产的“死亡之谷”。

 

合力      联动多方，深化资源协同

 

独行快，众行远——穿越窄门，需要同行的力量。

 

依托丰富的产业资源，海松资本围绕多家产业龙头发掘和孵化水下项目，让资本与产业共生共长。投资后，海松资本亦会联动多方力量深度赋能被投企业，让资金、产业、技术在同一生态中相互滋养，形成深度合力。

 

眼力，让我们看得更远；定力，让我们走得更稳；合力，让我们走得更宽。三者合一，便是海松资本穿越窄门的答案。

 

海松资本的愿景从未改变 ——做一家令人肃然起敬的投资机构。以长期主义为信念、以深度产业协同为根基，做时代的 "耐心资本"，做产业的 "生态伙伴"，做价值的 "长期守护者"。不断穿越周期、突破边界，向下扎根，向上生长。
 

来源: 海松资本